第八章 在弊端的时候做精确的事情，是最要命的
牛市做多，熊市做空，这是最浅近的事理。听起来很傻，对不对？但我花了很长时候才学会遵循这个原则做买卖。在紧紧抓住这个根基原则以后，我才学会如何应用它，剩下的就是瞻望大盘的走势了。但我得为本身说句公道话，在那之前我还没有充足多的本金做这么大笔的操纵。大范围操纵，赶上局势就能赚大钱，而大范围需求薄弱的股本。
萨拉托加那件过后，我更加成熟了，开端更加清楚地看到：既然统统股票都是跟着经济支流走的，那么，解读个别股票的个别行动，也就不那么首要了。并且，当你读透了大环境，你的买卖就不会限定在哪支或哪几支股票上，你能够通盘买进或抛出。如果只做某支股票，大宗卖空是很伤害的，而多大算大，要按照这支股票的持有人、持有体例与持有地点而定。但对于通盘来讲，只要代价合适，你做空100万股也不会有被洗掉的伤害。前几年，内耳目士会经心营建轧空的发急，周期性地大洗盘，赚了大钱。
接二连三的打击让我不再过分地自傲，或者说，不那么粗心了。我当然晓得崩盘期近，但我只能等，保持警悟。在一个猛子扎下去之前，我早就应当这么做的。这不是丢了马才锁马厩那回事，我只是要包管，下次猛冲之前必然要准。出错是上帝给人的祝贺，因为人只能从弊端中总结经历从而赢利。
大盘软得就像一摊烂粥，但很快就呈现了反弹。很多人跑来警告我说，大盘已经见底。另有的说，主力晓得空头很多，以是决定轧空大赚一笔等等，现在轧空很轻易就能到手，大户们不会手软的，必然会让空头们吐出几百万才肯罢休。对于美意提示我的人，我普通只会感激，从反面他们争辩，因为一旦争辩，他们就会感觉我不晓得戴德。
1906年夏天在萨拉托加，产生在结合承平洋上的那件事，让我不再被别人的定见摆布，不管那人和我干系多么铁或多么无能。我再也不受别人的观点、猜想或思疑的影响了。不是我自大，而是无数究竟证明，我的读盘才气比四周大多数人更高，并且我能完整摆脱投机成见，哈丁兄弟公司的普通客户可做不到这点。所谓成见，就是一情愿做空，那么满眼就都是熊市线索；而做多对本身无益时，那么他看到的就都是多头信息。我只要一个成见，那就是不出错。
我想起了老火鸡常说的那句话：“现在但是牛市啊，你懂的。”仿佛对聪明人来讲，这个建议就充足了，究竟也的确如此简朴。但奇特的是，很多人丧失了十5、二十几个点，却仍然对峙看涨，单凭三个点的反弹就确信市场已经见底，即将反弹。
我一向单干，从投机行起就如许，并一向保存了这个风俗。如许我的思惟才气运转。我必须独立察看，独立思虑。但此次，当市场开端朝我的方向生长时，我有生以来第一次感遭到了天下上最强大、最朴拙的盟友――股市背后的环境。它不遗余力地给我助力。能够它开释起能量来有点儿慢，但只要我不太焦急，它老是很靠得住。我不是在把本身的读盘才气或预感排在机会以后，而是此次，无坚不摧的紧密逻辑让我真的赚了大钱。
多年来，大败方铁路的优先股一向牛哄哄的，财务报表持续上涨，这就即是宣布随时能够再切个朋分分。那么此次切的这个瓜是啥呢？股民们交运了，你有权按票面代价认购北方铁路增发的新股。这项权力但是非常有代价的，因为当时股票的时价老是高于面值。但当时货币市场不景气，连海内最有气力的银行们也不能太肯定，人们是否能现金付出如此划算的股票（当时大败方铁路优先股的时价但是高达330美圆），以是以为按揭付款是体贴的行动！